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      国内运动类服装行业重回增长李宁营收实现五连涨

      2018年04月18日 14:08来源华衣网
      核心提要李宁经过进一步提升产品影响力把运动与时尚娱乐休闲更好的结合起来做创新设计提升产品竞争力

      国内运动类服装行业经过进口运动类服装产品阿迪达斯耐克等长期冲击之后逐渐走出低谷重回增长作为国内运动服装行业龙头耳熟能详的李宁02331-HK公司2017年经过进一步提升产品影响力把运动与时尚娱乐休闲更好的结合起来做创新设计提升产品竞争力

      2017年公司实现营业收入88.7亿元人民币下同同比去年增长10.7%净利润5.15亿元同比去年减少19.9%基本每股收益为21.47同比减少26.%

      核心品牌李宁牌的收入占总收入的99.4%

      公司主要是生产销售李宁牌鞋类器材配件以及服装产品占总集团营业收入的99.4%达88.19亿元公司产品充分竞争业务已经进入放缓增长的阶段

      数据来源李宁2017年报下同

      具体来看公司

      1.重点投入的跑步及及综训品类依然表现出强劲的增长趋势获得显著增幅

      2.公司?#20013;?#33268;力于移动互联网业务的发展电子商务渠道发展迅速销售连续第三年获?#23186;?#39640;的增长虽然随该渠道的市场竞争更趋激烈增速明显放缓但依然是公司所有业务渠道中增长率最高的部分

      3.互联网业务的发展可能分食了部分原线下业务的市场份额且公司对自营店舖期货订单加强了控制但随零售运营能力的逐步提升直接经营销售仍获得了稳定的增长率

      4.为保证渠道库存能继续维持在合理水平公司对经销商期货订单亦加强了控制使特许经销商业务收入增幅有所放缓

      公司业务上继续保持稳定增长经营收入同比?#20013;?#19978;涨

      营收增长10.7%净利下滑19.9%

      2017年公司实现营业收入88.7亿元同比去年增长10.7%净利润5.15亿元同比去年减少19.9%这是为什么呢

      销售成本占比小幅下降?#33322;?#33267;2017年12月31日止年度之整体销售成本为46.9亿元2016年43.1亿元整体毛利?#39280;?7.1%2016年46.2%年内公司对採购成本进行了?#34892;?#30340;控制同时随库存结构的改善再加上毛利?#24335;?#39640;的直接经营销售及电商业务合计佔比上升上述因素使李宁2017年的毛利?#24335;?#19978;年上升了0.8个百?#20540;?/p>

      经销开支?#33322;?#33267;2017年12月31日止年度之整体经销开支为32.7亿元2016年29.7元占总收入36.9%2016年37.0%公司?#20013;?#23545;渠道进行优化增加对零售运营的投入销售点资产投入的相应折旧同比大幅增长但公司进一步加强了对广告及市场推广开支的合理控制因此虽然李宁的经销开支较上年有所增加但占收入比重下降了0.5个百?#20540;?/p>

      行政开支?#33322;?#33267;2017年12月31日止年度之整体行政开支为5.01亿元人民币2016年4.2亿元人民币 占总收入5.6%2016年5.3%2017年公司针对新业务积极引进人才使本年相关人力成本有所上升另外公司?#20013;?#22686;加了对产品设计与研发的投入使研究及产品开发开支增加再者承接上年随经销商业务的改善而转回了相应的呆账拨备但明显小于上年转回的金额综合上述因素李宁的行政开支占李宁收入比重较上年均有所小幅上升

      综合上述我?#24378;?#20197;清楚看到公司各项成本均保持合理那么净利润为什么有所下滑呢原因是公司2015年有一项处置终止经营业务所造成公司净利润增加3.13亿元而处置资产收益属于非经常?#36816;?#30410;不具有?#20013;?#24615;如果2016年公司的净利润减去3.13亿元则公司的净利润大幅下降至不到4亿元2017年净利润的5.15亿元再次对比2016年的4亿元是不是出现大幅增长呢

      公司所处的行业增长速度放缓但经过充分竞争之后淘汰了一批业务壁垒较低的企业之后业绩重回升势近几年公司营收和净利润连年双双保持稳定增长股价见底回升考虑到服装行业竞争激烈且行业空间有限存货容易贬值等因素影响?#20048;?#19981;宜过高建议参考同行业国内上市公?#31454;?#28572;之家可作比较

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